储备银行

经济学家认为，新西兰经济自2022年末以来持续衰退。GDP下降5%。 失业率上升，政府收入减少。 经济衰退因储备银行加息。

经济学家普遍认为，新西兰储备银行可能在11月开始降低官方现金利率（OCR）。这一观点源于消费者价格指数（CPI）显示，6季度年度通货膨胀率降至3.3%，从3月的4.0%。西太平洋银行和澳大利亚和新西兰银行集团（ANZ）的经济学家将首次OCR下调的预测从2023年2月调整至2022年11月。金融市场的预测显示，9月可能开始下调，但也有人认为10月更有可能。新西兰储备银行已将OCR从2021年的0.25%提高至当前的5.50%，以将通胀率降至1%至3%的目标范围。预计今年还将进行三次OCR评估。市场对首次降息的预期已从8月2025年调整至11月。经济学家们认为，通胀率很快将低于3%，为新西兰储备银行提供降息空间。预计OCR将在2024年降至3.75%，并在2026年降至3%以下。

周三的通货膨胀数据显示，年度通胀率降至3.3%，创三年新低，低于储备银行（RBNZ）和部分经济学家的预期。然而，国内通胀率仍保持“粘性”，连续超过RBNZ的预测。这可能使利率下调推迟。尽管如此，我认为在圣诞节前看到利率下调的可能性超过一半。RBNZ在7月10日的官方现金利率（OCR）审查中，出人意料地采取了鸽派立场，其最新预测显示OCR在2025年下半年之前不会下调。目前，OCR保持在5.5%，自2023年5月以来未变。经济前景黯淡，GDP在3月季度增长0.2%，此前连续五个季度收缩。预计6季度经济可能再次下滑。RBNZ的任务是将通胀率维持在1%至3%之间，目标为2%。然而，通胀已连续三年超过3%。从2021年3月的1.5%增长到2022年6月的7.3%。降低通胀需要时间。从2023年3月的6.7%降至2024年3月的4.0%，现在降至3.3%。RBNZ预计在9季度和12季度分别降至3.0%和2.9%。在最近的OCR审查中，RBNZ表示通胀可能在下半年降至3%以下，可能比预期更早。一些经济学家认为9季度通胀将降至3%以下。RBNZ计划在2024年进行三次OCR审查，之后是三个月的夏季休会。审查日期分别为8月14日、10月9日和11月27日。目前，金融市场预计8月会议有超过50%的概率下调OCR，10月会议下调概率已完全定价，11月预计有三次下调。在8月14日的下一次OCR审查之前，RBNZ将关注6季度的劳动力市场数据。这些数据将于8月7日发布，对OCR设定过程至关重要。RBNZ预计失业率将从3月的4.3%升至4.6%。鉴于近期发布的经济数据，8月7日的数据可能高于4.6%。这样的结果将证明OCR下调的必要性。RBNZ在8月14日的审查之前还将考虑其预期调查结果，其中企业领导者和关键经济预测者对未来的通胀路径发表意见。如果结果有利，将对OCR预期产生进一步的下行压力。然而，RBNZ目前可能继续观察和等待。我的猜测是，我们很快会看到利率下调，但不是现在。可能的场景是，RBNZ在8月货币政策声明中为利率下调铺平道路，如果9季度的通胀数据降至3%以下，则可能在11月下调OCR。银行会如何行动？他们可能会提前调整定期存款利率，特别是长期利率。他们是否会迅速调整抵押贷款？这很难说。大幅调整可能要等到RBNZ明确表示何时可能采取行动。人们将不得不忍受更高的利率一段时间。但我们正在接近。